从钢厂利润角度看未来钢材供给弹性

              发布时间:2017-05-22
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                钢铁行业是国民经济的支柱产业,为国家基础建设提供必要材料。改革开放以来,中国的经济日新月异,工业发展和城镇化进程带来了大量的钢材刚性需求,带动了钢 铁工业的快速发展,也带来了全行业稳定的收益,从历史数据来看,可以根据钢铁工业的产量和利润水平划分四个阶段。2001年之前,我国月均钢产量维持在 1000万吨以下,吨钢利润保持在200-300元,钢铁工业的发展相对平稳;新世纪之后,房地产和基建的带动作用不断加强,促进了钢铁工业的突飞猛进, 吨钢利润提升至700元左右,最高一度达到1000元。超额利润不断的吸引了民营钢厂的加入,进一步加速了产能扩张,钢产量快速增加,平均增速达到 20%;2009年起,以铁矿石为代表的成本端抬升明显挤压了钢厂的利润,吨钢利润大幅下降。特别是随着中国钢铁需求增速放缓,逐步进入峰值平台期,吨钢 大幅亏损,但产能规模依然十分庞大,因此2009-2015年间,全行业进入艰难的阵痛期,长期面临着亏损的压力;在需求拉动效应减弱的情况下,2015 年国家推出供给侧改革方案,加大力度清除过剩产能,促进了钢铁行业整体盈利情况的好转,吨钢利润恢复至300-500元的景气区间,但行业利润的修复重新 激发了企业的复产动力,市场与政策博弈的力度加大,目前吨钢利润的波动性明显增大。

                钢铁工业的利润主要来自于加工利润,随着加工程度的提 高,边际利润水平也逐步增加。从生产流程来看,钢厂先利用原料冶炼加工成初级产品钢坯,不同种类的钢坯经过锻造、轧制,生产出不同类型的钢材,其中建材类 主要包括了螺纹钢、线材、盘螺等品种,加工难度较低,附加值也偏低。一般情况下,板材、型材的利润要好于建材,板材主要涵盖冷、热轧板/卷、中厚板、涂镀 板、硅钢等品种,型材主要涵盖工角槽、H型钢、方钢等品种,其中涂镀板、硅钢等品种属于高附加值钢材,另外,结构钢、轴承钢等特种钢材也属于高附加值钢 材,品种划分较细,基本为定制模式生产销售,利润也较有保障。


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